作为山东省政府重点牵头的重组项目，山东钢铁(600022,股吧)（600022.SH）和日照钢铁之间的重组却一直处在停滞状态。

　　事实上，从山东钢铁历史上的重组过程来看，从早先重组莱钢、济钢开始，山东钢铁就遭遇波折不断。同时，日照钢铁的重组更成了一潭死水，与早些时候山东省“2010年全面完成山东钢铁集团对日照钢铁公司的重组”的规划形成了鲜明对比。

　　当前钢铁行业重组的困局，在山东钢铁身上得到了较为全面的体现。

　　资料显示，早在六年前的2008年，在山东省政府的主导下，山东钢铁就已经拉开了对日照钢铁的重组序幕。而双方曾签下了一些相关协议，设立了180天的资产交割期，当时市场均认为两家的重组“好事将近”，孰料至此之后，双方就再无进展。

　　而多位市场人士也均曾向记者表示，双方对经营权的分歧是导致重组未能成行最主要的原因。作为重组方的山东钢铁来说，当然希望能够得到日照钢铁的经营权，而日照钢铁作为被重组方，近年来业绩向好，自然也希望能够将经营权掌握在自己手中。

　　事实上，山东钢铁在对日照钢铁的重组问题上一直没有放弃。今年11月8日，山东钢铁发布了一则公告称，拟以1.81元/股底价非公开发行不超过27.62亿股，定增募资约50亿元，全部用于收购山东钢铁集团日照公司100%股权，并对其增资实施日照钢铁精品项目。其中，间接控股股东山钢集团将认购不少于10%的增发股份。

　　“山东钢铁在日照的精品钢铁项目基地和日照钢铁离得非常近，此次山东钢铁谋划的这一份定增案，极有可能想重启双方的重组。”卓创资讯分析师刘新伟告诉21世纪经济报道记者。不过，尽管市场上的猜测普遍均和此有关，但是山东钢铁方面并没有承认该说法。

　　实际上，这已经不是山东钢铁第一次在重组之路上遇到挫折。早在2010年，作为山钢集团整合的序曲，济钢、莱钢重组之时也曾遭遇不小阻力。根据当时的资料显示，在2010年最后一天召开的股东会上，四成以上莱钢股份（600102.SH）股东投出的反对票令其和济南钢铁（山钢前身）的重组方案夭折。数据显示，截至2010年12月30日莱钢股份收盘价为7.85元，比方案中提出的8.9元每股的换股价低1.15元，因存在大幅套利空间而致重组失败。

　　而此前在2010年2月份的第一次重组，也因国家宏观经济环境及钢铁行业经营状况发生了重大变化，使得股价产生了较大波动，从而导致两公司重组失败。

　　双方的重组终于在2011年5月18日，也就是第三次重组方案推出后，才正式宣告成功，莱钢股份所有的资产业务将全部并入济南钢铁，前者退市，后者更名为山东钢铁股份有限公司，从而使山钢集团实现钢铁主业资产整体上市。

　　而山钢和日照钢铁之间的重组之所以一直没有成行，关键则在于双方的业绩差异。

　　数据显示，山东钢铁业的业绩也一直差强人意，2012年巨亏38.37亿元，2013年依靠出售2家子公司的股权获得的5.8亿元收益，最终勉强实现盈利1.58亿元，而今年三季报再度亏损9.9亿，同时日照钢铁今年1到8月份盈利达到了10.10亿元。除了业绩低迷之外，山东钢铁的财务也一直处于紧绷的状态，数据显示，截至今年9月30日，山东钢铁的资产负债率高达75.61%，同时，今年3月的集团负债率也逼近了79.75%。同时值得注意的是，山钢今年还将从主业当中分流万人规模至非钢产业，而该说法也得到了山钢宣传部人士的证实。

　　“尽管如此，双方的重组应该是迟早的事情，毕竟地方政府的规划摆在这里，山东钢铁这一次的加码又蕴含着一些这方面的考虑也是有可能的，日照钢铁的想法至今不明朗，最终会以何种形式和方法重组，现在暂时不得而知，而重组之后到底能起到什么效果，就更不好说。”刘新伟告诉21世纪经济报道记者。来源：21世纪经济报道 作者：奕兵